蘋(píng)果（Apple）上季營(yíng)收下滑，金雞母iPhone銷(xiāo)量也顯露疲態(tài)，投資人擔(dān)憂蘋(píng)果神話是否告終；美系外資分析，蘋(píng)果財(cái)報(bào)仍透露少數(shù)亮點(diǎn)，包括服務(wù)和iPad營(yíng)收都優(yōu)于預(yù)期。

美系外資表示，iPhone 6s帶動(dòng)的換機(jī)潮略優(yōu)于iPhone 5s，但明顯不如iPhone 6，迫使蘋(píng)果在今年第1季和第2季降低通路庫(kù)存。

美系外資指出，蘋(píng)果的服務(wù)項(xiàng)目是財(cái)報(bào)少數(shù)亮點(diǎn)之一，服務(wù)營(yíng)收年增20%，優(yōu)于外資預(yù)估的成長(zhǎng)15%，主要受到App Store和音樂(lè)服務(wù)帶動(dòng)；其中App Store營(yíng)收年增35%，說(shuō)明即使換機(jī)周期拉長(zhǎng)導(dǎo)致硬體銷(xiāo)售趨緩，蘋(píng)果仍有能力在既有超過(guò)10億臺(tái)的iOS裝置上想辦法賺錢(qián)。

美系外資強(qiáng)調(diào)，蘋(píng)果的音樂(lè)服務(wù)已擁有1300萬(wàn)付費(fèi)用戶，讓管理階層對(duì)公司第一個(gè)訂閱制的事業(yè)充滿信心；外資預(yù)期，蘋(píng)果可能透過(guò)并購(gòu)?fù)瞥龈嘤嗛喼品?wù)，認(rèn)為蘋(píng)果有興趣也有財(cái)務(wù)彈性進(jìn)行大手筆并購(gòu)案，甚至可能高于收購(gòu)Beats的30億美元。

此外，蘋(píng)果上季的iPad營(yíng)收比美系外資預(yù)估值高出5%，也讓人驚艷，蘋(píng)果更預(yù)期本季iPad銷(xiāo)售年減幅度將進(jìn)一步走緩。

美系外資坦言，蘋(píng)果和美國(guó)電信商都指出總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳和換機(jī)周期拉長(zhǎng)的問(wèn)題，未來(lái)兩季也恐難大幅改善，因此外資預(yù)估iPhone第3季出貨量約4200萬(wàn)支，第4季出貨量約7500萬(wàn)支，與過(guò)去兩年的iPhone換機(jī)潮約略持平。

不過(guò)，美系外資仍看好iPhone長(zhǎng)期成長(zhǎng)，其中一個(gè)重要因素是印度市場(chǎng)隨著LTE網(wǎng)路加速建置和蘋(píng)果拓展銷(xiāo)售體系，可望成為蘋(píng)果未來(lái)成長(zhǎng)動(dòng)能之一。

蘋(píng)果供應(yīng)鏈方面，美系外資首選鏡頭廠大立光和港股瑞聲科技，保守看待軟板廠F-臻鼎和觸控面板廠F-TPK宸鴻。