日本銀行（央行）實施負利率政策后，促使日本投資人大舉將現金轉入海外市場，多數資金流向歐元區。日本與歐元區都實施負利率，投資人可對買入的歐元計價債券進行避險，而且仍可獲得可觀報酬率。

對規避匯率波動的風險來說，其他國家的債券成本太高。日本財務省的數據指出，日本國內投資人2月買入3.56兆日圓（317.3億美元）的海外債券，寫下五年半來最高凈買入水準。

日本到期天數在12年以內的公債殖利率都跌破零，促使銀行業者與壽險公司拋售日圓債券，大買外國債券，并且多數人是運用貨幣互換或遠期合約來規避使用另一種貨幣的風險。

貨幣交換的成本是根據利率差距而定，借入6個月期澳元投資澳洲市場的成本約2.9%，高于澳洲10年期公債殖利率的2.6%。借入6個月期美元的成本約1.3%，但美國5年期公債殖利率約1.35%，代表投資人幾乎沒有報酬率。

不過，受惠于歐洲央行（ECB）采取負利率政策，加上歐元基數偏低，促使投資人使用歐元的避險成本趨近零。

盡管目前仍未取得各國數據，但法國債券可望成為熱門投資標的。日本最大民間保險業者日本生命保險公司投資長大關洋表示，自從日銀的負利率政策上路后，生命保險就買進法國、比利時等國債券，這些歐洲債券扣除避險成本后，投資報酬仍具有吸引力。